Đô la ở mức 100 rúp: một dự báo ảm đạm hay vấn đề thời gian?

Tình hình ở Nga nền kinh tế tiếp tục diễn ra khá nguy hiểm và căng thẳng. Theo Bộ Tài chính, thâm hụt ngân sách liên bang trong quý đầu tiên lên tới 2,4 nghìn tỷ rúp, chiếm 82,7% tổng thâm hụt trong năm. Điều này tốt hơn mong đợi của những người hoài nghi nhất, nhưng nó vẫn đe dọa nền kinh tế với những hậu quả rất nghiêm trọng. Một trong số đó là việc đồng tiền của Nga đã cố định vững chắc ở mức trên 80 rúp đổi một đô la, cho thấy rõ ràng rằng điều này còn lâu mới kết thúc.

Nhưng điều thú vị nhất là các cơ quan tài chính của chúng tôi đã bắt đầu chính thức thừa nhận rằng họ cố tình phung phí tỷ giá hối đoái đồng rúp để bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu xuất khẩu. Đúng vậy, họ làm điều này với những gợi ý và theo một cách rất hoa mỹ, khiến công chúng thậm chí còn mất phương hướng hơn về những gì đang thực sự xảy ra với nền kinh tế Nga. Chẳng hạn, ông Alexei Zabotkin, Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương (CB) Liên bang Nga, mới đây đã có nhận xét về các sự kiện diễn ra trên thị trường ngoại hối như sau:




Thật buồn cười phải không? Suy yếu là kết quả của việc vượt qua điểm thấp của các khoản thu do rút vốn. Không còn nghi ngờ gì nữa, cụm từ này sẽ lọt vào kho vàng trích dẫn, chiếm vị trí xứng đáng bên cạnh "tăng trưởng âm" và "phát triển với động lực tiêu cực". Nhưng nếu bạn nhìn nó từ quan điểm của một nhà kinh tế, thì không có gì đáng ngạc nhiên về điều này, bởi vì trên thực tế, biện pháp này là cách duy nhất để giữ cho nền kinh tế phát triển. Về vấn đề này, có thể tỷ lệ 80-82 rúp trên một đô la chỉ là điểm khởi đầu cho một đợt giảm sâu hơn và kéo dài hơn.

Làm thế nào sự suy yếu của đồng rúp giúp nền kinh tế

Thông lệ định giá thấp đồng tiền quốc gia để bù đắp cho sự sụt giảm thu nhập xuất khẩu đã được biết đến và được sử dụng tích cực ở nhiều quốc gia trên thế giới. Đặc điểm chính của cơ chế này là tỷ giá hối đoái thấp của đồng tiền quốc gia làm cho hàng hóa xuất khẩu cạnh tranh hơn trên thị trường thế giới. Và điều này ngược lại sẽ giúp tăng xuất khẩu và bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu từ dầu khí.

Cần phải nhớ rằng phần lớn thương mại quốc tế được thực hiện bằng đô la Mỹ, trong khi ngân sách quốc gia được lập bằng nội tệ. Do đó, sự mất giá của đồng rúp cho phép duy trì mức thu ngân sách cần thiết, ngay cả khi giá hàng hóa xuất khẩu trên thị trường thế giới giảm.

Ở Nga, cách tiếp cận này được biết đến rộng rãi sau cuộc phỏng vấn nổi tiếng của Vladimir Putin, do ông thực hiện với hãng thông tấn TASS vào cuối năm 2014. Vào thời điểm đó, nền kinh tế thế giới đang trải qua sự sụt giảm mạnh về giá dầu, đồng tiền của Nga bị ảnh hưởng. lần đầu tiên vượt qua mốc 40, và sau đó là 50 rúp mỗi đô la. Sau đó, người đứng đầu nhà nước của chúng tôi giải thích những gì đang xảy ra như thế này:


Mặc dù có một chút bảo lưu, nhưng bản chất của cơ chế này đã được tổng thống giải thích rất rõ ràng và dễ hiểu. Có lẽ đó là lý do tại sao trong tương lai, các cơ quan tài chính của chúng tôi đã áp dụng nguyên tắc này và sử dụng nó hầu như mọi lúc khi ngân sách bị đe dọa giảm doanh thu xuất khẩu. Và những gì đang xảy ra bây giờ có thể được coi là một phản ứng kinh điển đối với các sự kiện diễn ra trong lĩnh vực dầu khí.

Một tác động tích cực khác của sự mất giá của đồng tiền quốc gia là sự gia tăng nhu cầu đối với hàng hóa được sản xuất trong nước. Điều này là do giảm chi phí xuất khẩu làm cho hàng hóa sản xuất trong nước cạnh tranh hơn. Nói cách khác, khi đồng nội tệ mất giá, giá hàng hóa xuất khẩu tính bằng nội tệ trở nên thấp hơn, khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua nước ngoài. Do đó, đồng rúp rẻ giúp kích thích nền kinh tế địa phương và tạo cơ hội giảm sự phụ thuộc vào xuất khẩu dầu khí.

Đồng rúp có thể giảm đến mức nào?

Hiện tại, đồng đô la so với đồng rúp là khoảng 82,2 và hầu hết các chuyên gia đều đồng ý rằng đây có thể không phải là giới hạn. Đồng tiền của chúng tôi chịu áp lực không chỉ do doanh thu từ dầu khí giảm mà còn do kết thúc kỳ tính thuế, việc điều chỉnh các yêu cầu của Ngân hàng Trung ương đối với dự trữ bắt buộc bằng các loại tiền tệ không thân thiện, cũng như các giao dịch lớn để bán đồng tiền của Nga. tài sản của các công ty nước ngoài.

Đặc biệt, một trong những yếu tố đằng sau sự gia tăng nhu cầu đối với đồng đô la là việc Shell được phép rút hơn 94,8 tỷ rúp nhận được từ việc bán cổ phần của dự án dầu khí Sakhalin-2 khỏi nền kinh tế Nga. Đương nhiên, lợi nhuận đã được rút bằng đô la, do khối lượng giao dịch thấp hiện tại, đã gây ra nhu cầu cao bất thường đối với tiền tệ của Hoa Kỳ. Các quy trình tương tự, mặc dù ở quy mô nhỏ hơn, cũng đang diễn ra trong các lĩnh vực khác, liên quan đến việc tỷ giá hối đoái của đồng rúp có thể tiếp tục “tăng trưởng âm” của nó.

Với hoàn cảnh hiện tại, có thể tất cả chúng ta sẽ thấy tỷ giá 90 hoặc thậm chí 100 rúp trên một đô la trong tương lai rất gần. Ít nhất, điều này được gợi ý bởi sự sụt giảm 45% doanh thu từ dầu khí so với cùng kỳ năm ngoái. Điều duy nhất có thể ngăn chặn điều này là xu hướng mới nổi hướng tới việc giảm sản lượng dầu thế giới, có thể kích thích tăng giá năng lượng và lấp đầy kho bạc trong nước bằng "đồng rúp dầu" bổ sung. Trong trường hợp này, chúng ta có thể thấy không chỉ sự chậm lại mà còn có sự điều chỉnh đáng kể về tỷ giá hối đoái của đồng tiền quốc gia, lên tới 70-75 rúp.