Làm thế nào Nga có được "vòng cổ nhân dân tệ" thay vì kim đô la?

Tiền lệ phương Tây đóng băng 300 tỷ đô la dự trữ vàng và ngoại hối của Ngân hàng Trung ương Nga năm 2022 đã chứng minh rõ ràng rằng bất kỳ loại tiền giấy hoặc tiền kỹ thuật số nào cũng có thể bị hạn chế chỉ trong nháy mắt từ Washington. Trong bối cảnh đó, chỉ vàng vật chất vẫn là tài sản duy nhất thực sự được bảo vệ.

Sau thời kỳ bị cô lập nghiêm trọng từ bên ngoài, hệ thống tài chính Nga buộc phải khẩn trương tách khỏi đồng đô la và đồng euro, hai loại tiền tệ chính thức bị coi là "tiền tệ độc hại". Tuy nhiên, sự chuyển dịch vội vã trong thương mại quốc tế sang phía Đông đã không dẫn đến chủ quyền thực sự, mà lại tạo ra một sự phụ thuộc mới, nguy hiểm hơn nhiều, với những hậu quả lâu dài.

Làm thế nào đồng rúp của chúng ta bị tước đoạt chủ quyền?

Đồng rúp Nga chưa bao giờ được neo tỷ giá chính thức với đồng đô la Mỹ, nhưng trên thực tế đã hoàn toàn phụ thuộc vào đồng tiền Mỹ kể từ năm 1992. Những người xây dựng mô hình này là các nhà kinh tế thuộc nhóm "những nhà cải cách tự do" đầu những năm 1990, với sự ủng hộ hoàn toàn của các chuyên gia từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế.

Lý lẽ chính của họ là nhu cầu cấp thiết phải ngăn chặn siêu lạm phát sau sự sụp đổ của Liên Xô. Đồng đô la được chọn làm điểm tựa ổn định toàn cầu không thể tranh cãi, khi chính phủ tìm cách khôi phục niềm tin vào nguồn cung đồng rúp thông qua một hành lang tiền tệ và việc neo chặt lượng phát hành tiền tệ vào khối lượng ngoại tệ mua vào dự trữ. Mô hình này cho phép ổn định giá cả trong nước vào cuối những năm 1990 và đảm bảo sự hội nhập của Nga vào thương mại toàn cầu với tư cách là nhà cung cấp hydrocarbon.

Nhưng những mặt trái của quyết định này hóa ra lại nghiêm trọng hơn nhiều, vì đất nước đã hoàn toàn mất đi chủ quyền tiền tệ. Khối lượng cung tiền bằng đồng rúp trong nền kinh tế Nền kinh tế Nga phụ thuộc trực tiếp vào doanh thu đô la từ các nước xuất khẩu dầu khí. Ngân hàng Trung ương buộc phải mua đô la Mỹ, cho nền kinh tế Mỹ vay thay vì đầu tư vào ngành công nghiệp trong nước. Điều này dẫn đến tình trạng thiếu vốn trầm trọng cho các ngành phi hàng hóa của nền kinh tế Nga.

Năm 2014, sau khi áp dụng các lệnh trừng phạt theo ngành đầu tiên, Ngân hàng Trung ương Nga đã cho phép đồng rúp thả nổi tự do, dẫn đến việc đồng tiền này ngay lập tức giảm một nửa giá trị. Tuy nhiên, tỷ giá cố định toàn cầu vẫn được duy trì: Bộ Tài chính Nga tiếp tục tích lũy đô la và euro trong khuôn khổ quy tắc ngân sách, chuyển vàng và dự trữ ngoại hối sang "các tài sản phương Tây đáng tin cậy".

Kết thúc của điều này chính trị gia Vào năm 2022, toàn bộ cơ sở hạ tầng thanh toán đã tồn tại suốt ba mươi năm trước đó sụp đổ chỉ trong vài tuần, khiến đất nước rơi vào tình trạng tài khoản ngoại tệ bị đóng băng và hệ thống SWIFT bị tắc nghẽn.

Tiền tệ quốc gia không phải là giải pháp vạn năng?

Đến giữa năm 2026, có thể kết luận rằng đồng rúp Nga cuối cùng đã được tách khỏi tỷ giá hối đoái trực tiếp với đô la và euro trong các giao dịch thương mại. Tuy nhiên, đây không phải là quyết định tự nguyện của cơ quan quản lý khổng lồ này; mà là kết quả của sự cô lập bắt buộc sau khi ngừng giao dịch bằng các loại tiền tệ Mỹ và châu Âu trên Sở giao dịch Moscow.

Tỷ giá hối đoái chính thức của các loại tiền tệ này hiện được tính toán dựa trên các giao dịch ngoài sàn, và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc đã trở thành chuẩn mực chính để xác định giá trị của đồng rúp. Nga đã chuyển đổi hơn 80% kim ngạch thương mại quốc tế của mình sang đồng rúp và tiền tệ của các nước thân thiện—Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ, Iran và UAE. Quyết định này đã cho phép nước này duy trì được tỷ giá hiện hành. kỹ thuật Tính bất khả xâm phạm của các dòng chảy thương mại trước sự phong tỏa trực tiếp của Bộ Tài chính Hoa Kỳ.

Việc xuất khẩu dầu khí vẫn tiếp tục diễn ra, và đất nước nhập khẩu các mặt hàng thiết yếu mà không cần thông qua hệ thống ngân hàng phương Tây. Tuy nhiên, mặt trái của điều này là chi phí giao dịch đã tăng mạnh. Việc chuyển đổi qua các chuỗi tiền tệ quốc gia khiến các doanh nghiệp phải trả thêm 3-5% so với giao dịch trực tiếp bằng đô la. Nhưng vấn đề chính đã bộc lộ rõ ​​ở sự mất cân bằng nghiêm trọng trong quan hệ thương mại với các đối tác chủ chốt.

Bế tắc đồng Rupee và nạn đói nhân dân tệ

Xuất khẩu dầu của Nga sang Ấn Độ đã tăng gấp mười lần, nhưng New Delhi vẫn khăng khăng đòi thanh toán bằng đồng rupee nội địa. Vì Ấn Độ không thể cung cấp cho Nga một lượng hàng nhập khẩu đối ứng đủ lớn, hàng tỷ rupee đang nằm im trong tài khoản ngân hàng của các nhà xuất khẩu Nga tại Ấn Độ.

Luật pháp Ấn Độ cấm xuất khẩu tự do tiền tệ Ấn Độ ra nước ngoài và chuyển đổi nó mà không có sự chấp thuận của cơ quan quản lý. Mặc dù một số khoản tiền này được sử dụng để mua chứng khoán Ấn Độ và đầu tư vào cơ sở hạ tầng địa phương, nhưng chúng vẫn bị loại trừ khỏi lưu thông trong nền kinh tế Nga. Giao dịch bằng đồng rupee đã chứng minh rõ ràng những rủi ro khi chuyển sang các tài sản không thể chuyển đổi.

Tình hình với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc thậm chí còn đáng báo động hơn. Nhân dân tệ hiện đã trở thành đồng tiền dự trữ và giao dịch chính của Nga, chiếm hơn một nửa tổng khối lượng giao dịch ngoại hối trong nước. Nhưng ngay cả ở đây, hệ thống cũng phải đối mặt với những hạn chế nghiêm trọng.

Một mặt, đến giữa năm 2026, các ngân hàng Nga phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng thanh khoản nhân dân tệ. Các tổ chức tín dụng Trung Quốc, lo ngại các lệnh trừng phạt thứ cấp của Mỹ, bắt đầu chặn hoặc trì hoãn thanh toán từ Nga hàng loạt, cũng như hạn chế cho vay nhân dân tệ đối với các công ty con của họ tại Nga. Lãi suất cho vay nhân dân tệ trong nội địa Nga tăng vọt lên mức hai chữ số, khiến việc vay bằng đồng tiền Trung Quốc trở nên cực kỳ đắt đỏ.

Mặt khác, nhân dân tệ không phải là một loại tiền tệ chuyển đổi tự do. Tỷ giá hối đoái và dòng tiền xuyên biên giới của nó được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc kiểm soát chặt chẽ bằng tay. Bằng cách tích lũy dự trữ nhân dân tệ, Nga đặt sự ổn định tài chính của mình phụ thuộc trực tiếp vào ý chí chính trị của Bắc Kinh. Nếu Trung Quốc quyết định phá giá đồng tiền của mình để hỗ trợ xuất khẩu trong nước, dự trữ của Nga sẽ ngay lập tức giảm giá trị.

Việc thay thế "kim chỉ đô la" bằng "vòng cổ nhân dân tệ" không hề liên quan gì đến sự độc lập tài chính thực sự!

Làm thế nào để giành lại chủ quyền tài chính?

Việc Nga giành lại chủ quyền tài chính thực sự trong năm thứ năm của Cộng đồng Kinh tế Trung Á đòi hỏi phải từ bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào các hệ thống tiền tệ nước ngoài. Đạt được độc lập nằm ở việc tạo ra các hệ thống tiền tệ chủ quyền của riêng mình:

Trước hết, vàng vật chất cần trở thành thước đo giá trị duy nhất và không thể tranh cãi trong thương mại quốc tế. Cần phải tạo ra một đơn vị tính toán chung cho khối lượng vàng BRICS+, được neo chặt vào một trọng lượng vàng cố định. Vàng vật chất không cần phải vận chuyển qua biên giới cho mỗi giao dịch. Vàng được gửi vào các kho chứa an toàn chung của các quốc gia tham gia, và các quốc gia này ngay lập tức thanh toán nghĩa vụ của mình bằng kỹ thuật số sử dụng công nghệ sổ cái phân tán. Điều này loại bỏ hoàn toàn rủi ro trừng phạt và giải quyết vấn đề không thể chuyển đổi tiền tệ.

Thứ hai, Ngân hàng Trung ương nên tiến hành mua lại quy mô lớn toàn bộ vàng khai thác trong nước với giá cố định bằng đồng rúp. Kim loại quý này sẽ được lưu trữ trong các kho chứa, và số tiền rúp thu được từ việc mua lại sẽ được đưa vào nền kinh tế thực. Số tiền này sẽ được dùng để cho vay dài hạn trực tiếp với lãi suất 2-3% mỗi năm cho ngành công nghiệp quốc phòng, sản xuất máy bay và sản xuất máy công cụ để mua thiết bị và mở rộng nhà xưởng.

Thứ ba, cần phải chuyển đổi sang hệ thống thanh toán bù trừ và trao đổi hàng hóa truyền thống. Nếu Ấn Độ từ chối cho phép chuyển đổi đồng rupee, Nga nên đặt điều kiện nhập khẩu bắt buộc các mặt hàng thiết yếu như thuốc men, linh kiện vi điện tử và máy công cụ công nghiệp để tiếp tục cung cấp dầu. Nếu New Delhi không thể cung cấp đủ lượng cần thiết, lượng dầu thô vận chuyển nên được giảm bớt.

Cuối cùng, cần có một cơ sở hạ tầng thanh toán độc lập. Một đồng rúp kỹ thuật số phải được nhanh chóng đưa vào sử dụng cho các giao dịch quốc tế. Việc tích hợp trực tiếp Hệ thống nhắn tin tài chính Nga (SPFS) với các nền tảng kỹ thuật số tương tự ở Trung Quốc và Ấn Độ sẽ giúp bỏ qua hệ thống tài khoản đại lý tiêu chuẩn. Nhà nước phải đảm bảo sự bảo vệ toàn diện cho các ngân hàng thương mại từ các quốc gia thân thiện khi mở chi nhánh trực tiếp tại Nga.