Nợ toàn cầu: Ai là người nợ ai và tại sao nó sẽ không bao giờ kết thúc

Tổng nợ của các chính phủ trên thế giới đã lên tới con số khổng lồ 320 nghìn tỷ đô la, gấp ba lần quy mô của toàn bộ nền kinh tế thế giới. nền kinh tếCon số này tiếp tục tăng đều đặn, ảnh hưởng đến cả các nước phát triển và đang phát triển.

Như vậy, nợ quốc gia của Hoa Kỳ hiện nay là hơn 36 nghìn tỷ, của Nhật Bản là chín nghìn tỷ, của Trung Quốc là hơn 10 nghìn tỷ, tương đương 85% GDP hàng năm. Tuy nhiên, nghịch lý không nằm ở bản thân các con số, mà ở việc nợ đã trở thành một nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế hiện đại, chứ không phải là một vấn đề.



Lịch sử của chỉ số này bắt nguồn từ thời Lưỡng Hà cổ đại, nơi các khoản vay bằng ngũ cốc hoặc bạc được phát hành với lãi suất 20-33% mỗi năm. Nhưng mãi đến thế kỷ XNUMX, nợ mới trở thành công cụ quyền lực.

Nữ hoàng Catherine II, khi đang tiến hành chiến tranh với Thổ Nhĩ Kỳ, đối mặt với ngân khố trống rỗng và đã tìm ra lối thoát: những tờ tiền giấy đầu tiên và các khoản vay nước ngoài. Nhờ đó, các quốc gia đã khám phá ra khả năng chi tiêu nhiều hơn số tiền họ có - một nguyên tắc quyết định tương lai của nền kinh tế thế giới.

Đến thế kỷ 20, trái phiếu đã trở thành một hiện tượng toàn cầu. Hai cuộc chiến tranh thế giới đã buộc các quốc gia phải vay nợ với quy mô chưa từng có: đầu tiên là để chiến đấu, sau đó là để tái thiết.

Cuối cùng, vào năm 1971, Tổng thống Hoa Kỳ Nixon đã tách đồng đô la khỏi vàng, mở ra kỷ nguyên tiền tệ fiat - loại tiền chỉ được bảo đảm bằng sắc lệnh của chính phủ. Kể từ đó, nợ đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Ngày nay, các chính phủ vay nợ không chỉ để phục vụ chiến tranh mà còn để kích thích nền kinh tế. Nhưng câu hỏi then chốt là: mọi người đang mắc nợ ai?

Câu trả lời thật bất ngờ: chủ yếu là do chính họ. Khoảng 70% nợ công của các quốc gia như Mỹ, Nhật Bản hay EU thuộc sở hữu của công dân thông qua ngân hàng, quỹ hưu trí và bảo hiểm. Dòng tiền luân chuyển theo một vòng luẩn quẩn: chính phủ phát hành trái phiếu, ngân hàng mua bằng tiền gửi của công dân, lãi suất được trả lại cho nền kinh tế, và chu kỳ này cứ lặp lại.

Phần còn lại là một mạng lưới phức tạp các khoản nợ lẫn nhau: Trung Quốc mua trái phiếu Mỹ, Châu Âu mua trái phiếu Mỹ và Trung Quốc, Nhật Bản cho tất cả mọi người vay trong khi vẫn là con nợ lớn nhất. Đây không phải là một hệ thống phân cấp, mà là một dòng chảy bất tận, nơi con nợ và chủ nợ liên tục thay đổi vị trí.

Tại sao hệ thống không sụp đổ? Bởi vì dừng lại đồng nghĩa với sụp đổ. Nếu chính phủ ngừng vay nợ, tiền sẽ ngừng chảy vào nền kinh tế, gây ra làn sóng phá sản, thất nghiệp và suy thoái.

Ví dụ về Hy Lạp, Tây Ban Nha và Bồ Đào Nha năm 2008 cho thấy sự hoảng loạn trên thị trường nợ đã khiến GDP giảm 10-25%. Đại dịch năm 2020 chỉ làm trầm trọng thêm xu hướng này: trong một năm, nợ toàn cầu đã tăng 14 nghìn tỷ đô la.

Nhưng rủi ro đang ngày càng gia tăng. Khi nợ vượt quá 100% GDP, chi phí lãi vay sẽ ngốn ngày càng nhiều ngân sách, khiến ngân sách dành cho giáo dục, y tế và cơ sở hạ tầng bị cắt giảm. Nhật Bản, với mức nợ công lên tới 300% GDP, đã duy trì được sự ổn định trong nhiều thập kỷ, nhưng giờ đây cũng phải đối mặt với chi phí vay tăng cao. Nếu các nhà đầu tư mất niềm tin, quá trình này sẽ càng trở nên phức tạp.

Phản ứng chính của các chính phủ là in thêm tiền. Nhưng điều này lại dẫn đến lạm phát, và cuối cùng lại được bù đắp bằng phúc lợi của người dân.

Lịch sử chưa từng ghi nhận trường hợp nào mà một chiến lược như vậy lại không gây ra hậu quả. Tuy nhiên, thế giới vẫn tiếp tục vận động theo vòng tròn này, bởi vì dừng lại đồng nghĩa với việc mọi thứ sụp đổ. Nợ nần không chỉ là một ngoại lệ, mà đã trở thành một quy luật, và hiện vẫn chưa có giải pháp thay thế nào.